您当前的位置: 首页 > 旅游

逆回购利率意外持平流动性紧平衡预期趋浓

2019-03-16 13:25:49

逆回购利率意外持平 流动性紧平衡预期趋浓

尽管本周公开市场如期实现净投放,但逆回购利率的意外持平,却令市场对流动性维持紧平衡的预期趋浓。

昨日早间,央行开展的14天逆回购的中标利率并未如期走低,而是持平于4.10%,加剧了市场的谨慎预期。当日招标的3月期国库现金定存利率随即走高39个基点。同时,当日进出口银行招标发行的三期固息债利率均落在招标区间的上限,且两年及七年期品种未招满,出现流标。

业内人士称,尽管昨日公开市场本周如期实现净投放,同时又通过国库现金定存招标,向市场投放资金500亿,但逆回购对市场的影响更在于价格引导,中标利率的意外持平,推升了市场对流动性的谨慎预期。

15日,央行以利率招标方式开展了280亿元14天期逆回购操作,中标利率持稳于4.10%。鉴于央行周一续发了3年期央票755亿元,当周共实现资金净投放475亿元,净投放规模较上周略有放大。

“尽管仍净投放资金,但逆回购利率意外持平,却显示央行还是不愿意利率过度下行。”某国有大型银行资金交易员对表示,在上周逆回购利率大幅下行40个基点后,本来市场情绪略有好转,但昨日14天逆回购利率持平后,流动性紧平衡的预期加重。

但交易员也表示,目前市场上资金总量并不短缺。因此,昨日短期限资金较为充裕,资金供求基本均衡。数据显示,隔夜回购利率下跌了13个基点,至3.31%;但7天回购利率却上涨了13个基点至4.01%。

在多数业内人士看来,尽管逆回购有所增量,但央行本周通过续作央票“锁长放短”,体现了货币当局维持资金面紧平衡的思路并未改变。

一方面,央行适当提供流动性,引导货币市场利率的平稳运行;另一方面,也表明货币市场利率不会过于低企,资金面维持紧平衡格局,以推动商业银行资产负债的自我调整,纠正期限错配乱象。

值得一提的是,由于期限跨国庆和9月季末,昨日3月期国库现金定存中标利率为4.69%,远高于上月同期限品种,这令机构对中长期流动性谨慎预期显露无遗。

受此影响,债市继续疲弱,不仅二级市场10年国债逼近4%的历史高位,在供给加大的背景下,一级市场招标也冷冷清清。周四,进出口银行两年期及七年期固息金融债均未招满。

对于未来资金面,有市场分析认为,央行“放短锁长”的从紧态度,实际反映了管理层对目前的经济并不担心,这与市场主流预期存在偏差,也表明央行实际从紧态度比市场预期的更加坚决。

展望未来,本周或是8月资金面为宽松的一周。因为临近8月底,月末周期性效应加剧了资金价格波动风险,再加上27日有800亿三年央票到期,再逢央票续作的观察窗口,因此,流动性紧平衡预期已逐渐趋浓。


河北电力钢管杆厂家
冲孔铝单板
钢跳板
推荐阅读
图文聚焦