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行业景气度大幅回升东凌粮油扩充产能近一倍清

2019-01-14 14:22:04

  行业景气度大幅回升东凌粮油扩充产能近一倍

  近期期货市场豆粕、木雕花窗豆油价格的大幅上升,大豆加工行业景气度大幅回升,激发了相关豆油生产企业的扩产冲动。

  昨日(11月11日)晚间,东凌粮油(000893,股吧)(000893,收盘价31.40元)公告称,公司拟投资建设第二条5000吨/天大豆加工生产线及配套项目,建成后年净利润将新增8000万元。有券商分析师认为,明后两年在扩产和毛利率提升基础上,东凌粮油盈利年均增长将达到60%。

  产能扩张年新增利润8000万

  公告显示,东凌粮油董事会通过《关于投资建设南沙生产基地第二条5000吨/天大豆加工生产线及配套项目的议案》,为扩大公司大豆加工规模及市场占有率,巩固和加强区域市场龙头地位,公司拟投资新建南沙生产基地第二条5000吨/天大豆加工生产线及配套项目,项目总投资约3.4亿元,建设期为11个月。

  资料显示,目前东凌粮油大豆压榨产能220万吨,考虑设备维修及原料供应时间间隔,实际产能约为理论产能的80%,即可压榨176万吨大豆,产出豆粕139万吨,豆油33万吨。此次新增的5000吨/天大豆加工生产线,若折算成年度,则新增产能150万吨/年,几乎是再造了一个东凌粮油。

  东凌粮油表示,由于公司拥有自有码头,物流条件较好,国际采购及物流有保障。随着市场需求稳定增长,公司丰富的运营经验和成熟运营模式使得此项目的投资风险低。根据公司财务测算,该项目达产后正常情况下每年预计将产生约8000万元净利润,有较好的经济效益。

  涨价风起行业景气度回升

  近段时间以来,随着CPI的接连走高,农产品价格再迎升势。昨日大连商品交易所豆油1011上涨5.93%,再次创新高;同时大豆、豆粕合约的上升势头依然不减。东方证券分析师施剑刚在其研究报告中指出,大豆加工产业整体利润水平在经历了2010上半年的低迷后走向景气循环趋势。随着大豆及其产品价格的逐渐走高并维持在平均水平以上,大豆压榨利润逐渐提高。

  对于未来业绩,中投证券分析师王义国指出,东凌粮油是农产品加工行业典型的成功经营公司,2010年盈利点出现在上半年低潮过后,三季度盈利已大幅回升,预计明后两年在扩产和毛利率提升基础上公司盈利将实现年均增烧结彩砂长60%。数据显示,2009年公司净利润仅为5640

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.15万元,但今年前三季度的净利润已螺纹钢筋片达到9791.83万元,增长势头迅猛。

  根据东方证券的测算,如果公司2010年~2012年大豆压榨量分别达到156万吨、200万吨和250万吨,则主营业务收入分别为62.87亿元、89亿元、111.27亿元,净利润分别为1.83亿元、2.9亿元、3.64亿元,对应每股收益分别为0.82元、1.30元、1.64元。斗敌犹如冬雪寒若给予公司2011年35倍PE,则目标价为45.5只欣赏不占有元。

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